内生合约面积增长：两大增长渠道均有所回落。根据克而瑞数据，23Q2 TOP50 物企实现新增内生合约面积3.1 亿平米，同比下滑9.8%，其中 关联方贡献6042 万平米，同比下滑13.8%，外拓贡献2.5 亿平米，同 比下滑8.8%，两大增长渠道均放缓，但龙头央国企和强信用中小物企 同比逆势增长。23H1 样本物企合约面积环比增长4.7%，较22H2 （3.7%）有所回升。

一、内生合约面积增长：两大增长渠道均有所回落 ............................................................ 6

二、收并购：Q2 发生3 起小型收购，热度继续下降 ....................................................... 11

三、估值：板块跑输大盘，龙头央国企跌幅较小 ............................................................. 13

四、陆股通：南向资金减仓龙头央国企加仓民企 ............................................................. 19

五、新上市及申请上市物企情况 ....................................................................................... 21

六、上市物企重大公告及简评 .......................................................................................... 22

（一）恒大物业和彩生活发布年报 ........................................................................... 22

（二）董高增持与公司回购 ...................................................................................... 23

七、投资建议 .................................................................................................................... 24

八、风险提示 .................................................................................................................... 25