华为出售荣耀，渠道合力延续手机业务 ＃summary＃ ，华为荣耀管理层大部留 任。11 月 17 日，深圳智信新宣布全面收购华为荣耀品牌手机业务，出售后 华为不再持有新荣耀公司的任何股份。据虎嗅网报道，此次交易价值可能高 达 400 亿美元（2633 亿人民币）。深圳智信新由深圳市智慧城市集团和 30 余家荣耀代理商、经销商出资设立，且荣耀管理层大体留任，据 Omida 统 计，2019 年荣耀全球销量 0.6 亿部，海外出货占比 30%。短期来看，荣耀需 要恢复供应链产能（3-6 个月）和争取 GMS 使用权；离开华为之后或导致 营销能力下滑与产品同质化，维持海外竞争力具有难度。

1、 重点公司本周行情 ..- 3 -

2、 电子行业本周观察 ..- 6 -

2.1、 行业聚焦：华为剥离荣耀，对手机行业影响几何？..- 6 -

2.2、 公司观点 .- 7 -

⚫ 英伟达：数据中心强劲增长，游戏芯片需求续强...- 7 -

2.3、 行业跟踪 .- 8 -

2.4、 行业数据跟踪 ...- 13 -

3、 互联网行业本周观察 ..- 15 -

3.1、 公司观点 .....- 15 -

⚫ 京东：物流服务快速，净利率改善 - 15 -

⚫ 拼多多：GMV 增速反弹，季度盈利转正..- 16 -

⚫ 爱奇艺：会员服务小幅增长，订阅提价有助利润率...- 17 -

⚫ 哔哩哔哩：MAU 接近 2 亿，VAS 高速增长....- 18 -

⚫ 金山软件：新游递延影响增速，强化 IP 与应用生态.- 19 -

⚫ 百度：业绩复苏，扩大直播生态与变现模式...- 20 -

3.2、 行业动态 .....- 21 -

3.3、 行业数据跟踪 ...- 23 -

4、 通信行业本周观察 - 23 -

4.1、 公司观点 .....- 23 -

⚫ 万国数据：营业收入高速增长，快速扩张抢占市场...- 23 -

⚫ 秦淮数据：海外订单增长，聚焦成本及客户多样化...- 24 -

4.2、 行业动态 .....- 25 -

4.3、 行业数据跟踪 ...- 27 -

5、 风险提示....- 28 -