2023 年经济增速预计在5.5%左右。二十大报告明确了新时代新征程中国共产党的 中心任务，就是全面建成社会主义现代化强国，即2035 年“人均国内生产总值达 到中等发达国家水平”或者“经济总量或人均收入翻一番”，意味着2021-2035 年 十五年年均复合增长率不能低于 4.73%。疫情三年以来，我国的年均经济增长速度 连续偏低，促进经济增长重回合理区间是今年经济工作的重点。

经济增速：“现代化”目标要求的下限是4.73% ........................................................... 4

需求端：呈现弱复苏 ...................................................................................................... 5

（一） 消费：逐步修复 ......................................................................................................... 5

（二） 房地产：短期企稳概率上升，中期仍有调整压力 ...................................................... 7

（三） 制造业：政策红利背景下有望延续扩张 ................................................................... 10

（四） 出口：外需下行、份额回落 ..................................................................................... 11

通胀仍保持温和 ........................................................................................................... 16

财政、货币或趋于双宽 ................................................................................................ 17

大类资产展望 ............................................................................................................... 19

（一） 权益资产相对有利 .................................................................................................... 19

（二） 利率或先上后下 ....................................................................................................... 20

（三） 人民币兑美元保持相对平稳 ..................................................................................... 21

风险提示 ...................................................................................................................... 21