疫情因素出清，生产生活快速回归常态化，经济基本面快速修复，1-2 月经济数据有望实现“开门红”。供给端，节后劳务到位率及工业开工率整体稳中向好，电厂日耗煤、高炉开工率、钢材产量、PTA 产量等高频数据全面回升，预计1-2 月工业增加值同比+5.2%。需求端，居民出行半径扩大对消费形成正向拉动，餐饮、票房等数据均有不错表现，预计1-2 月社零同比+4.4%；投资方面，企业预期向好叠加稳增长政策呵护，预计基建和制造业投资保持韧性，但地产投资依然承压。二月春风来，万物竞花开，2023 年我国经济基本面将显著修复，为牛市重启奠定坚实基础，我们继续强调2023年夺回失去的牛市行情，重点关注年轻人引领的消费板块和高端制造业领域。

1 1-2 月经济数据有望实现“开门红” .............................................................................................................. 5
2 疫后生产稳修复，开门稳健迎春来 ........................................................................................................... 5
3 预计1-2 月固定资产投资增速3.0% .......................................................................................................... 6
3.1 预计1-2 月份制造业投资累计增速为8.0% ..................................................................................................................... 7
3.2 预计1-2 月地产投资累计增速-11.8%，市场预期仍待进一步改善 ............................................................................... 8
3.3 促投资稳增长，基建稳中有进 ......................................................................................................................................... 9
4 节后集中返城，就业短期承压 ................................................................................................................. 12
5 CPI 同比回落，PPI 整体稳定 ................................................................................................................... 12
5.1 食品项弱于季节性，CPI 同比回落 ................................................................................................................................ 12
5.2 工业品价格整体稳定，PPI 同比回落 ............................................................................................................................. 14
6 消费场景恢复，社零向上修复 ................................................................................................................. 16
7 出口继续承压，关注供给侧韧性 ............................................................................................................. 18
8 预计2023 年2 月信贷新增1.4 万亿，社融新增2.64 万亿，增速分别为11.3%和9.8% ................. 21