SWaFT是一个国际领先的金融通讯网络。SWIFT 中文名环球银行金 融电信协会，其是世界领先的安全金融报文传送服务机构，目前对接 了全球超过11000 家银行、证券机构、市场基础设施和企业用户，覆 盖200 多个国家和地区，2020 年处理了超过95 亿条金融信息。SWIFT 需要和其他系统一起，方能完成收付清算， 例如在美国， 其与 CHIPS+Fedwire 系统一起完成收付清算。SWIFT 尽管地位十分重要， 但是其并不追求盈利。如若将SWIFT 当做一个商业实体，其财报表 现一般，如若其是上市公司，其市值很可能低于百亿欧元。

1. SWIFT：国际领先的金融通讯网络 ................................................................. 4

1.1. SWIFT 的诞生：银行扩张、提高效率与反垄断 ................................................................. 4

1.2. SWIFT 的基因：中立性 ......................................................................................................... 5

1.3. SWIFT 的功能：只在收付清算中起到信息传递作用 ......................................................... 6

1.4. SWIFT 的财报：略显寡淡吸引力不足 ................................................................................. 9

2. SWIFT 的武器化：不得不咽下的苦酒 .......................................................... 11

2.1. SWIFT 被多方垂涎已久 ....................................................................................................... 11

2.2. 9.11 恐怖袭击重塑了格局 ...................................................................................................... 12

2.3. SWIFT 对武器化要求进行过有限抗争 ............................................................................... 13

3. SWIFT 的替代者们：摩拳擦掌，虎视眈眈 .................................................. 14

3.1. 第一类替代者：私营企业应用区块链/数字货币开发的应用 ............................................ 14

3.2. 第二类替代者：国家级的SWIFT 替代者 .......................................................................... 16

3.2.1. 法国、德国和英国创建的INSTEX .......................................................................................................... 16

3.2.2. 俄罗斯推出的SPFS .................................................................................................................................... 17

3.2.3. 我国推出的CIPS ........................................................................................................................................ 18

3.2.4. 第二类替代者的最大问题在于他们无法支持美元的收付清算 .............................................................. 20

3.3. RTP：美国的后手 ................................................................................................................. 21

4. 总结：天下大势，分久必合合久必分 ............................................................ 22

5. 风险提示 ............................................................................................................ 23

6. 附录：SWIFT 报表 ........................................................................................... 24

6.1. 利润表 ..................................................................................................................................... 24

6.2. 资产负债表 ............................................................................................................................. 25

6.3. 现金流量表 ............................................................................................................................. 26

6.4. 综合全面收益表 ..................................................................................................................... 27