何为“滞胀”？美国当前的供需失衡情形较为典型。“滞胀”描述的是总需求旺盛、总供 给却遭受冲击而出现收缩的一种极端情形——总产出的“停滞”与需求过度拉动的“通胀” 罕见地同时出现。当前的美国正处于典型的类“滞胀”过程之中，过热的商品消费需求、 恢复接近停滞的工业生产、CPI 率先于PPI 飙升并可能持续更久，都指向“滞胀”代表的 供需失衡。特征之一：商品消费需求过热；特征之二：工业生产的短期剧烈收缩，以及恢 复的极为缓慢；特征之三：CPI 先于PPI 飙升，且持续时间长，并主要由商品消费拉动。

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