原奶价格走势。11 月26 日-12 月2 日国内主产区原奶价格为4.09 元/kg，环比+0.7%，同比+6.5%。2020 年10 月恒天然原奶价格为0.29 欧元/kg，环比+1.3%，同比-0.1%。

1. 国际奶业要闻............................................................................................................ 5

2. 国内奶业要闻............................................................................................................ 5

3. 原料乳价格走势......................................................................................................... 5

4. 饲料价格走势............................................................................................................ 7

5. 乳业供应端情况......................................................................................................... 7

6. 可比公司估值表......................................................................................................... 8

7. 风险提示.................................................................................................................... 9