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山雨欲止-2023年2月美联储议息会议解读
回顾2022 年1 月会议,我们以“山雨欲来”为题提示了全年美联储疾风骤雨般的紧缩行动。回到当下,我们认为“山雨欲止”——随着美国通胀已经连续数月出现积极进展,美国政策利率也接近普遍认为的5%左右的“足够限制性水平”,2023 年货币政策对资本市场的影响有望趋弱。但不可否认的是,美联储平衡“双向风险”(紧缩过度和紧缩不足)是困难的。未来一段时间,美国通胀能否持续回落、“软着陆”能否兑现,仍有不确定性。