1-5月销售金额同比-31.5%，增速较1-4月下降2.0pct；5月单月销售金额环比+29.7%，同比-37.7%，降幅较4 月收窄8.9pct。1-5 月销售面积同比-23.6%，增速较1-4 月下降2.7pct；5 月单月销售面积环比+25.8%，同比-31.8%，降幅较4 月收窄7.2pct。从增速来看，5 月全国商品房销售面积和金额累计同比降幅虽仍在扩大，但单月环比增速年内首次转正，单月同比降幅也较4 月有所收窄，销售增速呈现企稳修复迹象，且与重点城市高频销售数据趋势保持一致。我们认为，疫后需求自然复苏、按揭利率加速下行及因城施策密集落地共同推动销售改善。我们预计，下半年低基数效应之下，随着需求侧预期惯性修复，三季度销售增速有望进一步脉冲改善。