以临床价值为导向，解决临床未满足之需求，鼓励真正创新，是一直以来 （特别是 2015 年以来）监管机构和药企的共同目标。从投融资和现有的临床数据来看，新靶点、新项目仍在快速增长。靶点同质化和仿创结合是中国医药创新发展过程中的必然，我们认为从风险 收益比角度来看，仿创结合+优效创新仍是未来 5 年左右中国医药创新板块 的主旋律。

投融资活跃，临床立项快速增长，医药创新活跃..........................................3

国内 CXO 持续高景气 .................................................................................4

国内 CXO 产业链各细分板块情况................................................................6