英特尔7nm 制程延期，IDM 巨头的历史转折。2020 年7 月23 日，英特尔披露2020 年二季度财报，营收和每股收益均超预期，但由于生产上遇到“缺陷”，其7nm 制程处理器的上市将延期6 个月，最早2022 年最晚则要等到2023 年。根据手机晶片达人7 月27 日信息，英特尔已与台积电达成协议，英特尔向台积电方面预订了2021年18 万片6nm 芯片的产能。我们认为英特尔作为全球计算机处理器龙头，一直使用IDM 模式进行其核心处理器产品（酷睿、至强等系列）的生产制造，当前英特尔IDM 模式陷入技术瓶颈，委托台积电进行晶圆制造，是半导体行业的里程碑事件，有可能成为英特尔的重要的历史转折点。

1、 IDM 巨头的历史转折，晶圆代工战略地位凸显 ...................................................................................................... 5

2、 晶圆代工格局：一超多强，台积电一家独大 .......................................................................................................... 8

3、 中芯国际：肩负历史使命，站上历史的进程 ........................................................................................................ 10

4、 行业评级及投资策略 ............................................................................................................................................ 13

5、 风险提示 .............................................................................................................................................................. 14