7 月超储率料降至1.1%附近，8 月末或持平于1.1%左右。7 月末根据准备 金存款计算的超储规模约为3.2 万亿，超储率料降至1.1%附近。8 月央行 逆回购、MLF 和国库定存合计净投放资金6590 亿，国债和地方债净融资规 模在1.2 万亿附近。考虑到历史季节性，假设M0、库存现金和再贷款等工 具投放与历史同期均值接近，一般性存款同比假设与2023 年7 月持平，缴 准基数和财政存款规模变动与历史同期均值接近，预计8 月末超储率或回 落持平于1.1%左右，处于历史同期略偏低位置。

1. 8 月流动性回顾：7 月超储率料降至1.1%附近，8 月末或持平于1.1%左右 ........... 4

2. 9 月流动性展望：9 月资金缺口总体不大，但近期仍存在降准的可能性 .............. 4

3. 8 月存单利率先下后上，预计后续大幅上行的压力不大 ........................... 7

4. 7 月末债市杠杆率降至107.9%附近，8 月以来日度杠杆率先升后降 ................. 7