零售销量 25.6 万辆，同比-78.6%，降幅明显。商用车批发销售 8.6 万辆，销量同比-67.1%。因受新冠肺炎疫情影响，行业产销均大幅下滑， 降幅符合市场预期。因销量大幅下滑，汽车库存系数显著升高。厂商库存 小幅减少，终端库存有所上升。 2 月下半月经销商逐渐复工，销售缓慢恢 复，但短期库存压力或将持续。

1、 受疫情影响，2 月汽车销量大幅下滑.....3

1.1、 总体数据：2 月产量/批发销量同比-79.8%/-79.1%........... 3

1.2、 乘用车：批发/零售销量同比-81.7%/-78.6%....... 4

1.3、 商用车：销售 8.6 万辆，销量同比-67.1%.......... 5

2、 终端销量受阻，库存上升........7

3、 总体数据：2 月销量 1.3 万辆，同比-75.2%/环比-72.4% ..8

3.1、 乘用车：2 月 EV/PHEV 乘用车销量同比-73.8%/-82.6% . 9

3.2、 商用车：2 月销量 0.1 万辆，同比-65.0%/环比-71.7%... 10

4、 动力电池：松下/LG 跻身 TOP5 ..........10

5、 板块估值有所“颠簸” 13

6、 投资建议...13

7、 风险分析...14