6 月份以来，美国通胀数据持续走高引发美联储大幅加息，同时国 外主要经济体面临下行压力，受此影响铜价显著回落。长周期看新能源 领域需求带来铜需求增长，过去两年铜价高位并未显著刺激矿山资本开 支增长，铜长期供需格局良好，价格运行重心将显著高于历史均值。

工业金属：金属价格弱反弹...................................................... 6

铜：铜冶炼利润回落.................................................................... 7

铝：中国电解铝产量快速爬升，高成本产能亏损............................................ 9

铝材：汽车铝材版块景气度提升......................................................... 10

锌：看好基建对锌需求的拉动作用....................................................... 12

新能源金属：即将迎来下游需求旺季............................................. 13

锂：预计后市供需基本面有望逐步趋紧................................................... 13

国产电池级锂盐价格短期保持相对稳定................................................... 13

西澳锂矿复产和扩产进度有所提速，但对今年的供给端影响有限............................. 16

国内锂资源开发提速，多种资源类型齐头并进............................................. 18

钴：短期供需双弱，钴价跌幅较深....................................................... 20

短期钴价出现明显调整................................................................. 20

长期有望维持紧平衡，钴价有望维持相对高位............................................. 22

稀土：消费淡季，价格震荡运行......................................................... 23

钢铁：库存稳步去化，钢价超跌反弹............................................. 26

供给：长材产量大幅下降............................................................... 26

需求：政策发力，需求边际改善......................................................... 27

原料：低库存状态，价格高敏感度....................................................... 29

盈利：产业链集体去库，钢厂盈利有望改善............................................... 30

推荐标的..................................................................... 32

免责声明..................................................................... 33