5401 篇
13911 篇
478084 篇
16320 篇
11773 篇
3942 篇
6548 篇
1254 篇
75673 篇
37947 篇
12175 篇
1667 篇
2870 篇
3423 篇
641 篇
1241 篇
1980 篇
4924 篇
3888 篇
5493 篇
我们可能正在经历一个短暂的信用收缩-宏观报告
二季度可能会面临短暂的信用收缩,社融增速及信贷增速大概率会持续下滑。其中既有政策有意控制信贷、基建节奏的主观因素,也有地产、化债等带来的客观因素。信用要从收缩重新转向扩张,也需要以上部分因素发生反转,即主观上政策开始引导信用扩张,客观上地方融资平台的信用收缩基本结束。主观方面,我们预计财政、准财政重新驱动基建发力的窗口可能在今年7月,而央行重新发力宽信用可能会在8 月。客观方面,我们预计乐观情况下,6-7 月能够完成本轮存量隐性债务的甄别、审计,从而结束地方融资平台债务的被动收缩。