2646 篇
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6319 篇
2242 篇
2800 篇
538 篇
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4066 篇
我们可能正在经历一个短暂的信用收缩-宏观报告
二季度可能会面临短暂的信用收缩，社融增速及信贷增速大概率会持续下滑。其中既有政策有意控制信贷、基建节奏的主观因素，也有地产、化债等带来的客观因素。信用要从收缩重新转向扩张，也需要以上部分因素发生反转，即主观上政策开始引导信用扩张，客观上地方融资平台的信用收缩基本结束。主观方面，我们预计财政、准财政重新驱动基建发力的窗口可能在今年7月，而央行重新发力宽信用可能会在8 月。客观方面，我们预计乐观情况下，6-7 月能够完成本轮存量隐性债务的甄别、审计，从而结束地方融资平台债务的被动收缩。
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027-87841330