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社会服务行业:疫苗呼之欲出,免税高光能否持续?-免税行业深度系列三之疫情专题
11 月9 日,辉瑞和BioNTech 宣布其联合研制的新冠候选疫苗在第3 期临床试验研究的中期分析中取得了重大进展,双盲试验中有效性超过90%,国人出境旅游有望迎来复苏。
1 免税为“政策受益”而非“疫情受益”. 5
2 疫情平息,免税活力进一步复苏 .... 6
2.1 收入端:疫情复苏利好海南旅游,免税高景气维持 ...... 6
2.2 利润端:全国机场接近触底,疫后亏损有望改善 ... 9
3 免税的内在逻辑:增长核心在于供不应求 .. 9
4 投资建议 11
5 风险提示 12