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社会服务行业：疫苗呼之欲出，免税高光能否持续？－免税行业深度系列三之疫情专题
11 月9 日，辉瑞和BioNTech 宣布其联合研制的新冠候选疫苗在第3 期临床试验研究的中期分析中取得了重大进展，双盲试验中有效性超过90%，国人出境旅游有望迎来复苏。
1 免税为“政策受益”而非“疫情受益”. 5
2 疫情平息，免税活力进一步复苏 .... 6
2.1 收入端：疫情复苏利好海南旅游，免税高景气维持 ...... 6
2.2 利润端：全国机场接近触底，疫后亏损有望改善 ... 9
3 免税的内在逻辑：增长核心在于供不应求 .. 9
4 投资建议 11
5 风险提示 12
索取原文[12 页]
027-87841330