元宇宙经过2021 年“野蛮生长”，从北、上、深、杭等地方政府出台相关政策支持，到今年2 月银保监局发布风险提示，警惕恶意炒作元宇宙房地产圈钱，中国移动联合元宇宙产业委员会发布产业自律公约，已经逐步进入“合规有序”发展阶段。发展元宇宙并不是“脱实向虚”，而是实现数字经济与实体经济深度融合，切实赋能实体经济全面升级。我们认为元宇宙应用场景主要在于产业场景升级和消费场景变革两大块，对基础技术提出更清晰的需求，如XR、5G、云计算、数字孪生等技术生态的完善和更迭，都将加速元宇宙概念的应用落地。

1 元宇宙成年度热点，虚实结合双向赋能 ....................................................................................................................... 5
2 由实入虚：虚拟地产热度陡升，NFT 持续热炒 .......................................................................................................... 11
3 虚实共生：赋能多业态地产产业升级 ......................................................................................................................... 14
3.1 商业地产：激活客群，体验升级 .......................................................................................................................... 14
3.2 文旅地产：拓展场景，提供新模式新内容 ........................................................................................................... 16
3.3 地产科技：赋能开发链条，助推物管行业智慧化 ................................................................................................ 18
风险提示： ..................................................................................................................................................................... 21