新概念带来汽车玻璃新应用。近年来，汽车行业的四化新型概念（电动化、网联化、智能化、共享化）从初步提出到逐步落地，汽车行业迎来历史性变革。在这一过程中，汽车玻璃的应用也在增加，而新应用不仅能带来汽车玻璃使用量的增加，而且存在技术溢价，从而提高单车配套玻璃价值量，进而促进整个汽车玻璃行业的量价齐升。

1. 汽车工业发展诞生汽车玻璃需求 ..................................................................................................................... 5

1.1 汽车技术逐步成熟，汽车功能愈发全面 ................................................................................................... 5

1.2 汽车玻璃性能不断丰富 ............................................................................................................................... 5

2. 新概念带来汽车玻璃新应用 ............................................................................................................................. 9

2.1 消费升级打开多功能镀膜玻璃市场 ........................................................................................................... 9

2.2 新能源汽车快速发展，低能耗超薄玻璃需求较大 ................................................................................. 11

2.3 智能汽车市场热度逐渐提升，智能化玻璃应用受关注 ......................................................................... 12

2.4 网联汽车市场潜力巨大，天线玻璃需求逐步提升 ................................................................................. 13

3. 汽车行业回暖有望重振汽车玻璃市场景气度 ............................................................................................... 14

3.1 全球汽车玻璃行业增速放缓 ..................................................................................................................... 14

3.2 中国汽车玻璃行业增速下行 ..................................................................................................................... 15

3.3 汽车玻璃行业市场规模有望扩大 ............................................................................................................. 16

4. 全球竞争格局静中有动，国内龙头有望弯道超车 ....................................................................................... 18

4.1 全球汽车玻璃行业市场集中度较高 ......................................................................................................... 18

4.2 大量进口增加供给，上游供应商议价能力较弱 ..................................................................................... 21

5. 国内龙头福耀玻璃全球化进程加速，有望超越行业标杆AGC ................................................................... 23

5.1 全球化布局迅速，市场份额有望提高 ..................................................................................................... 23

5.2 福耀专注汽车玻璃业务，盈利能力更强 ................................................................................................. 24

5.3 成长能力较为接近，通过海外扩张促增长 ............................................................................................. 27

5.4 福耀玻璃管理能力优秀，偿债能力较强 ................................................................................................. 28

5.5 研发支出占比长期高于AGC，有望转化为技术优势 ........................................................................... 31

6. 投资建议............................................................................................................................................................ 33

7. 重点公司............................................................................................................................................................ 33

8. 风险提示............................................................................................................................................................ 34