投资建议：中国台湾电子厂商11 月营收稳定，服务器、DRAM、存储模组等细分 领域需求持续上扬，而手机AI 芯片、潜望式镜头与VR 亦为消费电子带来多维换 机需求。电子行业陆续修复，建议关注对周期较为敏感的存储、封测板块，以及IC 设计中的IOT、SOC 和模拟等。存储板块建议关注江波龙、德明利、朗科科技、 兆易创新、东芯股份、北京君正、普冉股份等。封测板块建议关注：长电科技、通 富微电、甬矽电子、华天科技等。IOT 及SOC 领域关注：中科蓝讯、炬芯科技、 乐鑫科技、晶晨股份等。模拟领域可关注后续的需求改善，建议关注：南芯科技、 美芯晟、圣邦股份、帝奥微、纳芯微、雅创电子等。

1. 中国台湾电子景气度跟踪 ............................................................................................... 5

2. 半导体上游：11 月业绩普遍稳定，库存调整近尾声....................................................... 6

3. 半导体设计：下游业绩普遍向好，新品助力业绩增长 .................................................... 8

4. 光学&面板：镜头拉货动能强劲，VR 产业蕴含商机 ...................................................... 9

5. 电路板：景气持续，Q4 营收有望冲高 ......................................................................... 10

6. 被动元器件：营收表现稳健，中低阶手机市场回温 ...................................................... 11

7. 存储：现货价反转明显，模组端增长强劲 .................................................................... 12

8. 电子制造：四季度普遍增长良好，新品手机需求旺盛 .................................................. 14

9. 电源及功率：台达电营收双减，行业整体保持稳定 ...................................................... 15

10. 风险提示 ..................................................................................................................... 15