火电总体承压，环比改善。1Q22 受益于市场电价上涨、新能源业务拉动等因素，火电及转型板块毛利率恢复至6.7%，净利率转正至0.9%。1Q22 火电及转型样本公司盈利承压，但环比有所改善。火电及转型样本公司1Q22 归母净利润合计10 亿元，同比-90%，环比扭亏，经营现金流合计317 亿元，同比-15%，经营压力部分缓解。4月20 日国务院常务会议部署能源领域相关工作强调市场化、法制化并举引导煤价运行在合理区间，期待政策端发力。我们预计随着5 月1 日新煤炭价格机制正式落地，火电企业综合煤价有望回归合理区间。

1. 本周主要观点 .............................................................................. 3
1.1. 火电及转型：单季度盈利“V”型反转....................................... 3
1.2. 行业观点：重视保供背景下的转型机遇 .................................. 5
2. 上周市场回顾 .............................................................................. 7
2.1. 上周板块行情 ........................................................................ 7
2.2. 上周个股涨跌 ........................................................................ 8
2.3. 行业历史估值 ........................................................................ 8
3. 行业动态跟踪 ............................................................................ 10
3.1. 行业数据跟踪：进口气到岸价下跌，国产气出厂价小幅下跌 10
3.2. 上周重要事件跟踪 ............................................................... 10
4. 一周公告汇总 .............................................................................11