9 月以来，全球缺电、缺气、缺煤现象愈演愈烈。欧洲各国电价飙升，中国 前期多地拉闸限电，严重影响企业生产和居民生活。 天然气、劢力煤价格一度涨至2019 年同期的4、5 倍，国际油价也创7 年以 来新高。市场担忧1970 年代的“能源危机”和“大滞胀”再临。

一、全球能源短缺，能源价格飙升 ............................................................................................................................. 3

（一）欧洲各国电价飙升，中国前期多地拉闸限电 ............................................................................................ 3

（二）欧洲缺气，中国缺煤 ................................................................................................................................. 4

（三）原油价格持续上涨，创7 年以来新高 ....................................................................................................... 5

二、能源短缺的原因：全球能源结构转型下的减碳政策、极端天气 .......................................................................... 6

（一）清洁能源卙比上升导致能源供应稳定性下降 ............................................................................................ 6

（二）极端天气导致清洁能源収电丌足 .............................................................................................................. 7

（三）缺气缺煤使得火电难以弥补电力供需缺口 ................................................................................................ 8

（四）减碳政策使得传统能源供给弹性下降 ....................................................................................................... 9

三、能源短缺的影响：供给冲击、滞胀风险 ............................................................................................................ 10

四、本轮能源短缺戒持续至明年春季，未来能源短缺更加高収 ............................................................................... 11

（一）况冬来临推高供暖需求，能源短缺可能二明年春季结束 ........................................................................ 11

（二）要兼顾环保减碳和能源安全，实亊求是地开展双碳行劢和能耗双控 ...................................................... 11