新规颁布前，现金管理类理财主要通过购入永续债和二级资本债并配合信用下沉与拉长久期的投资策略拉升整体收益率。目前银行现金管理类理财产品购入的永续债与二级资本债规模占总量比重较小，整体投资占比：城商行>股份制银行>国有制银行。规模缩减挤出的理财资金会流向“类现金理财”产品或其他资管机构的理财产品。

1. 现金理财新规颁布背景与核心内容 ..................................................................................................................................................... 4
1.1. 资管新规再添新补丁 ............................................................................................................................................................................ 4
1.2. 对标货基规定，本次监管更为严格.................................................................................................................................................. 4
2. 新规落地影响几何？................................................................................................................................................................................ 7
2.1. 理财产品调整进行时 ............................................................................................................................................................................ 7
2.2. 未来收益率表现：现金理财≤货基.................................................................................................................................................... 9
2.3. 市场份额将向货币基金转移？ ........................................................................................................................................................11
3. 银行资本补充工具冲击几何？............................................................................................................................................................12
3.1. 整体购入规模占比较小......................................................................................................................................................................12
3.2. 资产腾挪或将拉开帷幕......................................................................................................................................................................13
4. 风险提示....................................................................................................................................................................................................16