2021Q4 钢铁板块下跌，普钢、特钢走势分化。2021Q4 经济向下压力显现，钢价走弱，其中Q4 螺纹钢均价环比下跌5.40%，Q4 热轧均价环比下跌11.90%，叠加环保限产对钢企产量有一定影响，市场担忧钢企利润受损，拖累钢铁板块表现。2021Q4 单季度SW 钢铁下跌6.05%，在申万行业中排名倒数第2。细分来看，普钢与特钢走势分化明显。21Q4 普钢子板块跌幅达15.36%，21Q4 特钢子板块上涨11.39%。

1 2021Q4 钢铁板块下跌，普钢、特钢走势分化 .......................................................................................................... 3

2 2021Q4 钢铁板块基金持仓比例出现下滑 ................................................................................................................. 4

3 投资建议：看好特钢、管材机会 ............................................................................................................................... 7

4 风险提示 ................................................................................................................................................................. 8

插图目录 ..................................................................................................................................................................... 9

表格目录 ..................................................................................................................................................................... 9