随着国内疫情的好转和经济复苏，我国电子行业已逐步恢复到正常状态，三季度电子行业业绩明显改善：2020 年前三季度电子行业整体归母净利润增速明显改善，整体归母净利润为920.42 亿元，同比增长29.09%，第三季度归母净利润同比增长35.34%。尽管国外疫情仍存在反复的可能性，但在疫苗取得突破性进展后，疫情控制出现曙光，电子行业需求有望进一步修复。

一、电子是国民经济的支柱产业，2020 年景气触底回升 ........... 3

（一）电子行业是国民经济中的支柱产业 .................................... 3

（二）随着复工复产加速推进，电子信息制造业逐步回暖 ........ 4

（三）2020Q3 电子景气回暖，盈利能力有所提升 ...................... 7

（四）国家多政策支持电子行业发展，新一代信息技术是重点方向....................................... 8

二、三季度基本面向好，把握行业供需拐点 ................................ 9

（一）消费电子：苹果强周期延续，看好产业链投资机会 ...... 11

（二）半导体：疫情冲击产业复苏，国产替代对冲部分影响 .. 15

（三）面板：价格持续回升，厂商盈利能力提升 ...................... 16

三、行业面临的问题及建议 ............ 18

（一）现存问题 ................................ 18

（二）建议及对策 ............................ 18

四、电子行业在资本市场中的发展情况 ...................................... 19

（一）外部摩擦下，电子行业震荡上升 ...................................... 19

（二）行业估值回落，板块溢价依然处于较高水平 .................. 21

（三）二季度资本市场表现回暖，三季度受到冲击 .................. 25

五、投资建议 .................................... 26

六、风险提示 .................................... 27