换电参与方主要包括换电站运营方、电池银行和换电车主（乘用车及商用车主），产业链各环节的商业模式走向成熟，经济性逐渐显现。换电站主要赚取电费差+服务费，即度电售价和成本之差，服务频率和单价共同决定运营端的利润水平，面向 C 端车主和 B 端客户，采取包月套餐收费或按换电度数（行驶里程）收费两种方式。电池银行是电池的所有者及管理者，业务为电池租赁和电池管理，主要获取电池资产租赁带来的固定收益，以及电池梯次利用、储能等获得的其他收益。对于车主来说，节省购车、保养及电费成本。

换电提高新能车补电效率，有效解决新能源汽车发展痛点.......................................................................................... 3
换电提高补能效率、降低车主成本、缓解电网压力 ............................................................................................. 4
换电建设、换电运营、终端消费共同构成换电产业链.......................................................................................... 4
换电经历十余年沉淀，即将步入快速发展阶段..................................................................................................... 5
换电生态圈形成，换电模式开启高速发展期 ........................................................................................................ 6
利好政策密集出台，鼓励换电作为新能源基建补充...................................................................................... 7
资本大量涌入，换电相关企业激增，换电站建设如火如荼........................................................................... 7
换电商业模式走向成熟，具备良好经济性 ................................................................................................................... 9
换电商业模式清晰，产业正向循环可期 ............................................................................................................... 9
换电站：赚取电费差+服务费，收费模式灵活 .............................................................................................. 9
电池银行：赋能换电全生命周期，商业模式多样 ......................................................................................... 9
用户：节省购车成本及全生命周期用车及保养成本.................................................................................... 10
换电模式经济性凸显，利用率提高将带动经济性进一步增强.............................................................................. 11
换电模式适用性广泛，三千亿市场爆发在即.............................................................................................................. 12
乘用车：B 端市场广阔，C 端具备潜力.............................................................................................................. 12
商用车：换电适用于高频出行场景，渗透空间大 ............................................................................................... 12
换电市场空间大，预计至 2025 年产业链规模超过 3000 亿............................................................................... 14
换电行业标准加速完善，技术创新持续涌现.............................................................................................................. 15
换电标准：行业标准加速完善，换电系统、BMS 系统产品有望统一 ................................................................ 15
技术：技术创新持续涌现，宁德“巧克力换电”引领行业 ................................................................................ 16
换电产业链：各方均积极入局，电池厂声势浩大 ...................................................................................................... 17
主机厂：蔚来、北汽新能源等 ............................................................................................................................ 17
设备商：山东威达、瀚川智能、科大智能等 ...................................................................................................... 17
运营商：奥动新能源等....................................................................................................................................... 18
电池厂：宁德时代等 .......................................................................................................................................... 18
风险提示............................................................................................................................................................. 18