2020 年Q3，有色金属行业上市公司整体营收为5512.52 亿元，同比增长19.16%，环比增长7.42%；行业整体归母净利为137.22 亿元，同比增长45.08%，环比增长43.62%。

1. 三季报概述：Q3 有色金属收入利润大幅回升 ........................................................................ 3

1.1. 三季报有色金属板块营收增长加速 ......................................................................................... 3

1.2. 2020Q3 有色金属板块营收利润大幅改善 .............................................................................. 3

1.3. 2020Q3 综合毛利率持续反弹，现金流大幅回落 ................................................................ 3

2. 有色金属价格：贵金属表现亮眼，工业金属价格同比增长 ................................................. 4

2.1. 2020Q1-Q3 黄金白银价格大幅上扬，基本金属价格逐步回暖 ...................................... 4

2.2. 第三季度贵金属持续上行，新能源金属拐点已至 .............................................................. 5

3. 贵金属/磁材板块维持增长，金属新材料崭露头角 ................................................................ 6

4. 黄金板块持续上涨，新材料板块值得期待 .............................................................................. 7

5. 看好全球流动宽松背景下贵金属上涨趋势，锂钴黎明将至 ................................................. 8

6. 风险提示 ......................................................................................................................................... 9