速冻食品：原材料主要为生鲜肉类和粉类，业绩对速冻原材料价格变动敏感 （正反一个季度内）。上一轮提价仅龙头公司如安井食品能在提价一段时间 后压缩销售费用率，使得在成本端回落时，释放利润空间，股价也有较大涨 幅。本轮提价反应相比上一轮迅速，目前成本端仍在高位，我们预计，报表 端的改善仍将发生在原材料成本下降后的一个季度内。

引言 ................................................................................................................... 5

16-18 涨价复盘及本轮预判 ................................................................................ 7

速冻食品 ......................................................................................................... 7

调味品 .......................................................................................................... 11

乳制品 .......................................................................................................... 16

休闲食品 ....................................................................................................... 20

饮料 .............................................................................................................. 24

啤酒 .............................................................................................................. 27

家电 .............................................................................................................. 30

化妆品与日化 ............................................................................................... 34

投资建议 .......................................................................................................... 37

风险提示 .......................................................................................................... 38