港股医药板块走势与A 股医药板块趋于一致。港股一共有149 家医药上市公司，市值合计2.9 万亿元，在所有港股中占比为5%，略低于A 股医药行业占比（8%）。目前港股医疗保健板块的PE 为32 倍，A 股医疗保健板块的PE 为40 倍，H/A 医药板块溢价率为-19%，处于历史中位水平。

一、 港股医药板块走势与A 股医药板块趋于一致 ...................................................... 6

1.1 港股医疗保健行业概况 ................................................................................................ 6

1.2 港股医疗保健板块走势与A 股医疗保健板块走势趋于一致 ......................................... 7

1.3 H/A 医疗保健板块估值溢价率处于历史中位水平 ......................................................... 8

二、 港股医药板块牛股探寻，港股通标的表现优异.................................................... 9

2.1 港股医疗保健板块各细分领域走势分化明显 ................................................................ 9

2.2 港股医药板块的1 年牛股和3 年牛股囊括各领域优质标的 ....................................... 10

2.3 港股通医药板块股价表现优秀 ................................................................................... 11

三、 港股医药板块热门领域 ...................................................................................... 13

3.1 药物研发CRO&CMO 企业：创新大潮中的确定性增长领域 ...................................... 13

3.2 顺应行业创新改革趋势的白马股：强者恒强 .............................................................. 16

3.3 疫情推动之下，“互联网+医疗服务”迎来发展契机 ..................................................... 20

3.4 景气度高的细分领域龙头 ........................................................................................... 25

四、 医药港股投资策略 ............................................................................................. 28

五、 风险提示 ............................................................................................................ 29