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固收:日本泡沫破裂后的改革与探索

加工时间:2024-03-05 信息来源:EMIS 索取原文[59 页]
关键词:广场协议;低利率政策;日本资产泡沫
摘 要:

广场协议和低利率政策是日本资产泡沫产生的直接原因,日元大幅升值导致出口竞争力下滑,国内低利率政策刺激经济催生资产泡沫。更深层次的原因在于日本以间接融资为主导的金融体制抑制了经济结构转型升级,先进生产力发展的需求同落后生产关系的矛盾集中爆发。以“主银行制度”为核心的间接金融体制高度适配传统经济,但是抑制新经济的发展。此外,日本在生产力内部还存在三大结构性矛盾:资本错配、人口老龄化、技术挑战。因此,日本 1990 年资产泡沫破裂引发的经济衰退,主要是由金融周期、经济周期、人口周期和技术创新周期四种结构性矛盾的集中爆发引发的。



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