快手“公允”、“私域”的流量特点决定了快手电商的去中心化和中腰部创作者的繁荣。对于快手，电商是一种

变现长尾和私域流量的良好选择，为中腰部主播提供了创收渠道：长尾作品可以形成毛细血管一样的分销网络，

通过CPS/佣金分成模式实现流量变现；且社交圈形成的信任背书在“促成交易”上有天然的优势（比如拼多多、

微商），中腰部/长尾主播可以针对垂直细分人群提供更精细的运营服务。主播间的流量可通过“挂榜”进行交

易，也让快手官方在主播获利的同时实现了平台的流量变现。

投资聚焦 ............................................................................................................................. 5

一、快手流量逻辑的两个关键词：公允、私域 ................................................................... 6

二、快手直播独特的流量交易方式：挂榜 .......................................................................... 9

三、主播的金字塔结构：尖峰厚尾 ................................................................................... 11

四、主播的变现能力：粉丝数不是核心指标..................................................................... 13

五、草根家族VS 专业服务商：各有所长，各有机遇....................................................... 15

六、商品升级：品牌化与源头直供两手抓 ........................................................................ 16

七、快手是否在寻求电商闭环？ ....................................................................................... 20

八、投资建议 .................................................................................................................... 23

九、风险提示 .................................................................................................................... 23