LG 新能源：2022 年Q2 收入约为264 亿元人民币（韩元汇率192:1，下 同），同环比+23%/+17%；芯片短缺、俄乌冲突及疫情导致的供应链紧 缺影响持续；2022 年Q2 营业利润10.2 亿元人民币，营业利润率4%， 同环比-21.8pct/-24.5pct，Q2 电池原材料价格联动略有滞后，盈利同环比 均有下滑。公司2022 年收入预计达到1100 亿元人民币，同比增长8%， 若扣除2021 年一次性收入影响，预计收入增长14%。产能方面，公司 预计2022 年底产能达195GWh，其中亚洲/欧洲/北美产能分别达 114GWh/68GWh/13GWh；2025 年底产能达535GWh，其中美国Stellatis 合资45GWh，通用合资135GWh，韩国现代合资35GWh 贡献主要增 量，预计亚洲/欧洲/北美产能分别达205GWh/115GWh/215GWh，装机份 额Q3 预计实现回升，拐点已至，全年营收目标指引上调。

1. 海外电池企业22 年Q2 盈利承压，产能再加速 ............................................................................. 4

2. LG 新能源：价格传导略有滞后，二季度盈利下滑 ........................................................................ 6

3. 三星SDI：2022 年Q2 电池销量强劲，季度营收创新高 .............................................................. 9

4. SKI：电池收入增速放缓，产能建设有序推进 .............................................................................. 11

5. 松下：业绩环比增长，扩产加速，客户多元化发展 .................................................................... 14

6. 投资建议 ............................................................................................................................................ 16

7. 风险提示 ............................................................................................................................................ 16