2022年上半年，疫情反弹，社会生产生活秩序受到影响，消费者对未来信 心不足， 社零数据下探明显。2022 年3-5 月， 社零总额同比下滑 3.5%/11.1%/6.7%，而疫情防控较为稳定的1-2 月，社零总额同比增长 6.7%。随着全国疫情防控形势总体向好，稳消费政策逐步落地，消费者对 疫情恢复的预期提高，社零总额增速环比提升。5月，社零总额降幅环比 收窄4.4pct，社会消费修复趋势逐渐显现。

01美妆：头部国货份额提升，看好美妆消费疫后复苏

02医美：供需共振，高景气度犹存

03培育钻石：价稳量增，延续高景气增长

04珠宝：疫情影响短期需求，渠道下沉促进长期增长

05 商超：“囤货潮”+竞争缓和，或迎业绩拐点

06 母婴：三胎配套政策完善，行业或迎发展动力

专业零售：华致酒行—酒类流通龙头，精准

07 把握渠道战略的“弄潮儿”

08 投资策略：把握格局优化，关注核心标的

09 风险提示