新冠疫情下房地产仍是我国经济稳定的压舱石，预计政策将处于稳中向好趋势，行业基本面也正逐步改善，近期美国Capital 也接连增持房企，预计板块低估值将得到修复。此外，本次疫情对物业管理行业将是一次行业价值的再认识，推动行业进入更广阔、更持续的黄金发展阶段。

一、投资端：投资持续呈现强韧性，开竣工大幅修复，土地成交阶段性回落 .............. 4

二、销售端：销售改善超预期、东西部表现尤其亮眼，行业集中度继续提升 .............. 6

三、资金端：资金加速改善，源于流动性宽松、销售修复、供给支撑政策共同推动 .. 8

四、风险提示：新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧 ..... 9