投资建议：产业链不断延伸，2019-2020 年民营大炼化进入投放期，民营大炼化企业迎来投资良机，重点推荐民营化工四小龙恒力石化（2000 万吨炼化项目全面投产）、桐昆股份、恒逸石化（PX 已经全面投产）和荣盛石化（PX 全面投产）+东方盛虹（1600 万吨炼化项目积极推进中），以及专注涤纶长丝市场，市场影响力和盈利综合能力最强的新凤鸣。原料轻质化，看好PDH 和乙烷裂解制备乙烯产业链，相关标的：卫星石化、东华能源。

民营大炼化逆势强势崛起 ....................................................................................................................................... 2

板块行情走势 ........................................................................................................................................................... 3

炼化产业链产品价差对比 ....................................................................................................................................... 5

尼龙行业产业链基本面跟踪 ................................................................................................................................... 5

1.主要上游原料：己二酸持平，纯苯价格下跌、己内酰胺和丁二烯价格上涨 ......................................... 5

2.PA66 价格及价差、PA6 价差持平，PA6 价格上涨 ................................................................................... 6

粘胶短纤行业基本面跟踪 ....................................................................................................................................... 7

粘胶短纤价格及价差上涨，溶解浆价格持平................................................................................................ 7

原油-PX-PTA-涤纶长丝/氨纶-面料产业链基本面跟踪 ......................................................................................... 8

1.原油：布伦特原油、WTI 原油价格及价差上涨 ........................................................................................ 8

2.乙烯：价格上涨，价差下跌 ...................................................................................................................... 10

3.PX：价格上涨、价差下跌 ......................................................................................................................... 10

3.PTA：价格及价差上涨 ............................................................................................................................... 13

4.乙二醇（MEG）：价格上涨 ....................................................................................................................... 17

5.涤纶长丝：POY、FDY、DTY 价格及价差上涨 ..................................................................................... 17

6.氨纶：氨纶40D 价格及价差上涨 .............................................................................................................. 20

C3 产业链基本面跟踪 ............................................................................................................................................ 21

1.丙烷价格上涨、正丁醇价格持平，丙烯价格及价差下跌 ....................................................................... 21

2.丙烯酸价格及价差、丙烯酸丁酯价格及价差上涨 ................................................................................... 22

行业动态 ................................................................................................................................................................. 23

重点公司公告 ......................................................................................................................................................... 25

重点公司投产进度 ................................................................................................................................................. 26

建议关注公司 ......................................................................................................................................................... 27

1.恒力石化 ...................................................................................................................................................... 27

2.卫星石化 ...................................................................................................................................................... 27

3.桐昆股份 ...................................................................................................................................................... 28

4.东方盛虹 ...................................................................................................................................................... 29

5.新凤鸣 .......................................................................................................................................................... 29

6.荣盛石化 ...................................................................................................................................................... 30

7.恒逸石化 ...................................................................................................................................................... 31

8.海利得 .......................................................................................................................................................... 31

9.华峰氨纶 ...................................................................................................................................................... 32

境外相关公司业绩跟踪 ......................................................................................................................................... 34

台塑石化 ......................................................................................................................................................... 34

投资建议 ................................................................................................................................................................. 35

风险分析 ................................................................................................................................................................. 37