终身教育主要包含通识教育与技能培训两大板块，目前收入规模占比最大的是技能培训，通识教育是快速增长的细分领域。根据艾瑞咨询，2019 年中国终身教育产业规模预计达824.5 亿元，同比增速为18.3%，预计2023 年，市场规模可达1488.8 亿元，年复合增长率为15.13%。终身教育产业市场格局相对分散，第一及第二梯队合计占市场份额约15%，第一梯队指年度营业收入达5 亿以上的从事终身教育行业的公司，占行业市场份额约为9%，其中包括老牌教育企业如中国东方教育等，也包括思维造物、知乎等主打创新教育业态的新兴教育公司，长尾梯队占市场份额约85%。

1. 公司基本情况梳理 ........................................................................................................................ 5

2. 行业分析 ....................................................................................................................................... 10

2.1. 终身教育行业分析 ........................................................................................................................ 10

2.2. 行业竞争格局 ................................................................................................................................. 12

2.2.1. 终身教育行业竞争情况 ................................................................................................... 12

2.2.2. 通识教育行业竞争情况 ................................................................................................... 12

3. 公司主营业务分析 ...................................................................................................................... 13

3.1. 主营业务基本概况 ........................................................................................................................ 13

3.2. 线上知识服务 ................................................................................................................................. 14

3.2.1. 在线课程 .............................................................................................................................. 16

3.2.2. 每天听本书 .......................................................................................................................... 18

3.2.3. 电子书 ................................................................................................................................... 20

3.2.4. 其他 ........................................................................................................................................ 21

3.3. 线下知识服务业务 ........................................................................................................................ 21

3.3.1. 得到大学 .............................................................................................................................. 21

3.3.2. 跨年演讲及知识春晚 ....................................................................................................... 22

3.3.3. 线下课程及知识发布会 ................................................................................................... 23

3.4. 电商业务 .......................................................................................................................................... 23

3.5. 其他业务 .......................................................................................................................................... 24

4. 公司财务分析 .............................................................................................................................. 24

4.1. 整体财务情况 ................................................................................................................................. 24

4.2. 营业收入具体分析 ........................................................................................................................ 28

4.2.1. 线上知识服务业务 ............................................................................................................ 28

4.2.2. 线下知识服务业务 ............................................................................................................ 29

4.2.3. 电商业务 .............................................................................................................................. 29

4.3. 营业毛利及毛利率具体分析 ..................................................................................................... 30

4.3.1. 线上知识服务业务 ............................................................................................................ 31

4.3.2. 线下知识服务业务 ............................................................................................................ 32

4.3.3. 电商业务 .............................................................................................................................. 32

4.4. 期间费用具体分析 ........................................................................................................................ 33

4.4.1. 销售费用 .............................................................................................................................. 34

4.4.2. 管理费用 .............................................................................................................................. 34

4.4.3. 研发费用 .............................................................................................................................. 34

4.4.4. 财务费用 .............................................................................................................................. 35

5. 发展计划及募集资金运用 ......................................................................................................... 35

6. 风险提示 ....................................................................................................................................... 36