本周市场日均成交额环比续降约 800 亿至 0.65 万亿，临近双节交易情绪仍显低迷；两融余额（9.21）持平于 1.61 万亿。近期各类政策发布回归低频，但 7 月以来政策的连续性、力度和广度已属罕见，叠加经济和金融数据逐步企稳向好，与投资者信心修复的正反馈已初步形成。此外，近期证监会和三大交易所加大对上市公司及各类中介机构违规行为的惩处力度，亦间接加强对潜在行为的震慑，资本市场运行环境有望进一步优化，筑牢“投资者友好型”市场定位。我们认为，随着月底 PMI 及节后社融、CPI、PPI 等核心经济及金融数据公布，资本市场复苏趋势有望进一步夯实，推动各类增量资金加速进场，进而带动证券行业业绩和估值修复。