全球加速推进可再生能源，行业景气度持续上行。展望2021 年，电动车新车型周期开启，优质供给引领需求，电池材料业绩有望大幅修复。光伏和陆上风电开始进入平价时代，海上风电接力抢装，新能源进入黄金发展期。电网投资支撑已现，工控复苏与进口替代齐头并进。结合需求稳定性及业绩成长性，我们对子行业推荐排序为电动车、光伏、电力设备、风电、工控。推荐宁德时代、亿纬锂能、隆基股份、中环股份和国电南瑞。

新能源车：景气上行，把握各环节龙头和边际好转的细分赛道 ............ 5

政策友好+市场需求释放，预计全球21 年销量同比大增............... 5

政策环境友好，助力全球新能源车市场发展 .......................... 5

新车型投放加速，新能源车市场化需求或将进一步打开 ....... 5

欧洲渗透率突破临界点后或将加速，国内2C 市场发力带来销量高增长 ........... 6

电池：龙头企业仍具备明显阿尔法，二线企业或迎来边际改善拐点 ......................... 8

材料主线一：看好同时受益于国内外客户需求增长的各环节龙头 ........................... 10

材料主线二：目前盈利处于底部，明年有望修复的环节值得重视 ........................... 11

六氟磷酸锂 .................. 11

铜箔 ............................. 12

磷酸铁锂正极 ............... 13

光伏：“十四五”开局之年，绿色复苏开启新征程 .... 14

绿色复苏先行，国内有望重回高增长 .............. 14

产业链价格阶段性齐涨，凸显短期供需矛盾 ... 15

消纳打破成长天花板，储能“十四五”迎来黄金发展期 ............. 18

风电：陆风平价时代开启，海风有望迎来抢装 ....... 20

补贴顺利退出，风电迈向全面平价 .................. 20

展望十四五：度电成本仍为核心，降本打开发展空间 ................. 21

平价大基地和海上风电支撑十四五风电发展 ... 22

电力设备：电网投资支撑已现，看好板块估值修复  27

打造现代电网体系，电网投资支撑已现 ........... 27

特高压新线路频出，信息化投资逐步放量 ....... 29

特高压：新线路讨论频出，支撑十四五特高压建设 ............. 29

信息化：信息化设备市场集中，延后招标电表有望在21 年释放 .................... 30

工控：先进制造先行，进口替代加速 ...................... 33

工业自动化周期向上，行业持续复苏态势 ....... 33

Q3 工业自动化快速恢复，国产龙头品牌持续推动国产替代 ....... 34