2020 年行业五家可比公司前三季度新签订单额为479 亿元，较去年同期增长13.60%。积压订单的释放以及政策的支持很大程度上支撑了订单增速。其中东南网架和精工钢构新签订单增速超10%，分别为38.38%和20.52%。未来随着行业EPC 业务增加，以及政策对于装配式钢结构的支持，预计未来钢结构订单延续稳定增长态势。

1.Q3 新签订单增速较快，装配式钢结构总包发展迅速 ............................................................. 3

2.行业营收增速受疫情影响下滑，毛利率逐渐回升 .................................................................... 4

3.期间费用率显著下降，净利润增速分化明显 ............................................................................ 5

4.收现比大幅下降使得现金流恶化，资产负债率小幅下降 ....................................................... 7

5.投资建议 ........................................................................................................................................... 9

风险提示 ............................................................................................................................................ 10