电子行业三季度边际大幅改善，第三季度归母净利润同比增长41%。A 股上市公司中按申万行业分类，电子行业第三季度营业收入同比增长13%，第三季度归母净利润同比增长41%；前三季度营业收入同比增长7%，前三季度归母净利润同比增长26%。

一、2020Q3 国内产业链景气度提升，盈利能力有所改善 ..................................... 4

1、行业整体综述：2020Q3 边际大幅改善 ................................................. 4

2、行业横向对比：部分产能向国内转移，半导体与消费电子持续景气 ......................... 5

3、收入与利润：2020Q3 营收利润持续大幅增长 ........................................... 7

4、盈利能力：2020Q3 盈利能力大幅改善，细分领域加速增长 ............................... 8

5、子行业对比：半导体加速增长，电子制造增速持平 ...................................... 9

二、重点细分子行业：半导体国内景气度较高，5G 换机需求消费电子回暖 ..................... 10

1、半导体：受益于国产替代及国内产能提升，国内产业链景气度较高 ........................ 10

2、电子制造：Q3 季度消费电子产业链景气度提升 ........................................ 12

三、各细分板块重点公司情况更新 ....................................................... 14

1、立讯精密：业绩符合预期，产业链持续扩张 ........................................... 14

2、生益科技：产品结构不断优化，业绩符合预期 ......................................... 15

3、海康威视：创新业务增速显著，现金流大幅改善 ....................................... 16

4、洲明科技：MiniLED 带动新一轮景气周期 ............................................. 17

四、风险提示 ......................................................................... 18

1、中美贸易摩擦升级 ................................................................. 18

2、半导体景气度不及预期 ............................................................. 18

3、消费电子需求不及预期 ............................................................. 18

4、新基建投资不及预期 ............................................................... 18