腾讯系、字节系两大阵营下，阅文集团、掌阅科技并立。数字阅读行业内容由单一向多元化、载体由PC 端向移动端发展，产业链向下游不断跨界延伸、形成现阶段免费与付费共存，版权运营不断壮大的商业模式。数字阅读行业四类主要参与方（电信运营商、互联网巨头、独立运营商、图书电商企业）中互联网巨头凭借自身流量优势势无可挡。当前数字阅读行业的竞争格局为腾讯旗下阅文集团与字节旗下掌阅科技并立。阅文集团具备全产业链布局与版权运营能力，内容储备量行业第一，流量获取背靠腾讯系产品矩阵；收购头部制作公司新丽传媒后下游制作能力进一步强化。掌阅科技由渠道分发起家，后自建内容体系，现为用户活跃率行业第一、市占率仅次于阅文的数字阅读平台；与字节跳动战略合作后加码流量优势，进一步拓宽内容衍生变现路径。

1. 格局清晰：腾讯携阅文 pk 字节携掌阅.......... 5

1.1. 历经付费、免费发展史，现有格局清晰 . 5

1.2. 平台与内容各取所需，携手攻城略地 ... 18

2. 短视频携增量登场，行业发展进入中场，有望迎来新战事 .............. 25

2.1. 中场：短视频携增量登场 .................... 25

2.2. 新战事：现有格局下，谁能抢跑短视频？ .............................. 26

3. 投资建议.................... 29

4. 风险提示.................... 29