颜值时代下，化妆品近年来需求日益增长，加之国潮风起、新兴营销手段的推广，化妆品行业高景气度持续，维持行业“强于大市”投资评级。近期国内疫情控制良好，化妆品社零数据及线上数据继续高增，叠加“双十一”到来，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A 股化妆品公司。

1、总体增速：疫情后时代，化妆品行业迅速恢复高景气度 ......................................... 3

2、行情表现：板块前三季度涨幅明显，关注个股机会 ................................................. 4

2.1 整体：前三季度上涨幅明显，但Q3 出现回调 .......................................................... 4

2.2 子板块&个股：青松股份、御家汇表现亮眼 ............................................................. 5

3、财务表现：前期收入利润增速有所放缓，但Q3 恢复迅速 ...................................... 6

3.1 整体&子板块：疫情影响收入利润增速放缓，但维持较高盈利水平 ...................... 6

3.2 个股：御家汇线上优势迎来契机，壹网壹创、珀莱雅等Q3 高增 .......................... 8

4、机构持股情况：部分个股受外资和基金追捧 ........................................................... 12

5、盈利预测与估值情况：品牌端和原料端部分个股享有高估值 ............................... 13

6、投资建议 ....................................................................................................................... 13

7、风险因素 ....................................................................................................................... 14