资管新规延期靴子落地，将有效缓解银行资管业务整改压力，有利于行业保持长期稳健发展。当前银行股PB 估值仅0.7 倍，处于历史低位。在基本面、政策面、资金面三者催化下已启动估值修复行情。我们建议重点关注两个股票组合，一是受益于今年资管业务大发展和下半年消费刺激政策的零售小微标的：招商银行、宁波银行、常熟银行、平安银行。二是低关注度低估值标的：光大银行、杭州银行、江苏银行、南京银行。

一、过渡期正式延长，银行整改压力减轻....................................................................................................................... 3

二、投资建议 ...................................................................................................................................................................... 5

三、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 5

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表格目录 .............................................................................................................................................................................. 6