上半年，民航全行业完成运输总周转量465.0 亿吨公里，同比增长45.4%，恢复到2019 年同期的74.1%，旅客运输量以及旅客周转量等指标方面首次超过美国，成为世界第一。二季度，行业旅客运输量恢复到2019 年同期的89.0%，较一季度大幅提高25.6 个百分点，其中国内航线旅客运输规模超过疫情前水平。

1. 三大航二季度单季实现盈亏平衡，暑运可期 ............................................................................... 3

2. 整体运力供给：疫情导致民航供给下滑，预计7 月基本恢复正常 ....................................................... 3

3. 国内航线：疫情导致运力投放与客座率双降，客座率降幅低于预期 .................................................... 4

4. 国际航线：静待国外疫情消退，解封条件尚不成熟 ............................................................................... 6

5. 机场国内吞吐量：广深两场吞吐量下滑明显，7 月数据仍会略低于正常值 ............................................... 6

6. 风险提示.................................................................................................................................................... 7