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白酒行业:渠道和产品组合优化及价格上涨推动平均售价增长
鉴于高端白酒行业的增长可见度高(稀缺性+有利的竞争格局+刚性需求),我们继续看好高端白酒行业。渠道和产品组合优化及价格上涨将推动平均售价增长。我们将茅台和五粮液的目标价分别上调至2,153.3 元和347.5 元,分别对应21 财年3.1 倍和2.7 倍PEG,低于白酒和国际同业的3.5 倍和3.4 倍。维持买入评级。
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