1)因生活压力增加/作息不规律等，脱发普遍化/低龄化成为趋势，据国家卫健委，国内脱发人群超2.5 亿人(男性1.63 亿+女性0.88 亿)即每6 人中有1 人脱发，30 岁前脱发人口比例达84%，60%的人在25 岁出现脱发现象较上一代人提前20 年；2)随颜值经济/养生理念盛行，植发/养固重要性日益提升；3)毛发医疗依据是否进行手术分为植发与养固；植发又称头发移植，是通过特殊器械将头发毛囊周围部分组织一并完整提取或仅提取毛囊单位，然后移植到需要的位置；4)国内植发行业自1997 年起步，2016 年起随加强自研/国际交流/营销推广等迈入加速发展期，过去5 年植发/养固服务市场规模CAGR 分别23/25%。

图目录............................................................................................................ 3

表目录............................................................................................................ 5

1. 受众大幅拓展，植发行业爆发............................................................. 6

1.1. 植发行业历经五十余年发展，技术日渐成熟.............................. 6

1.2. 用户范围迅速拓展.......................................................................... 7

1.3. 消费理念升级，需求高速增长.................................................... 12

1.4. 植发技术日趋成熟，3D 植发技术推动产业升级...................... 13

1.5. 高客单、高品牌效应.................................................................... 15

2. 植发机构市场分散，龙头企业空间巨大........................................... 16

2.1. 产业链上游：医疗器械、医疗耗材供应商等............................ 16

2.2. 产业链中游：植发机构竞争格局仍较分散................................ 17

2.3. 产业链下游：线上线下营销渠道................................................ 19

3. 营销、服务、技术是取胜关键........................................................... 19

3.1. 行业营销规范建立，网红吸引更多客流.................................... 19

3.2. 植养护一体完整体系，复购率显著提升.................................... 20

3.3. 术后效果模拟+应用手术机器人，减少人力投入且达到微创效果21

4. 三大玩家有望引领行业发展............................................................... 22

4.1. 雍禾医疗深耕行业十余年，已取得行业领先地位.................... 22

4.2. 碧莲盛深耕无痕植发，定位一站式综合服务............................ 26

4.3. 大麦微针借助“微针植发”实现差异化........................................ 27

5. 风险提示............................................................................................... 29