投资建议：总结来看，Q3 板块基金持仓变动与国内消费恢复息息相关，白酒受益消费场景复苏而动销回暖，大众品则回归常态，核心资产抱团效应不断强化之下，估值溢价有望持续显现。我们认为当下至年底我们认为白酒机会总体好于食品，配置思路依旧建议从3-5 年的角度来筛选龙头企业。估值便宜的寻求边际（环比）改善的机会。

板块持仓分析：板块大幅加配，持仓重回全行业首位 ........................................ - 4 -

食品饮料板块持仓回升，增持幅度全行业第一 ............................................ - 4 -

分板块来看，白酒大幅增持，食品持仓回升 ............................................... - 5 -

个股持仓分析：加配白酒龙头，食品持仓分化 ................................................... - 5 -

全市场前10 大重仓股：高端酒获明显增持 ................................................. - 5 -

板块前10 大重仓股：白酒股获增持，食品股表现不一 ............................... - 6 -

外资持仓分析：外资Q3 有所减持，未来仍有充足增持空间 .............................. - 7 -

投资建议 .............................................................................................................. - 8 -

风险提示 .............................................................................................................. - 9 -