三螺旋结构给予胶原蛋白独特的生物学特性：低免疫原性+良好生物相容性。胶原蛋白的生物学特性带来支撑组织结构、紧致肌肤、诱导组织再生等作用，使得胶原蛋白在下游场景应用广泛，如贴片式敷料、功能性护肤品、植入剂等。胶原蛋白产业现以制备提取技术构筑护城河+全面铺设C 端渠道来打通全产业链。

1 胶原蛋白行业蓄势待发，引领医美新市场 ......................................................................................... 5

1.1 优良特性催化胶原蛋白实现1 至N 拓展 ....................................................................................................... 5

1.2 胶原蛋白下游产业应用广泛，中国市场迎胶原蓝海 ............................................................................... 7

1.3 贴片修复敷料增长迅猛，“械”字号面膜兴起 ............................................................................................ 8

1.4 护肤市场增长具有强韧性，胶原面膜锦上添花 ........................................................................................ 11

1.5 胶原植入剂赛道将成为医美市场新风口 ..................................................................................................... 13

2 以创尔生物看胶原蛋白新星崛起条件 ................................................................................................. 14

2.1 全国医用胶原领先企业 .......................................................................................................... 14

2.2 研发为本，攻克技术难点 ....................................................................................................................... 18

2.3 多渠道助力高增长，广营销增强竞争力 .................................................................................. 21

2.4 募资建设项目，增强公司优势 ........................................................................................................ 23

2.5 非胶原业务增长迅速，业务线全方面发展 ...................................................................... 24

投资建议： .......................................................................................................................................... 26

风险提示： ................................................................................................................................................ 26