2020 年5 月沪深300 指数下跌1.16%，休闲服务行业上涨6.66，行业跑赢 市场7.82 个百分点，位列全部申万28 个一级行业第3 位。其中，景点上涨 5.90%，旅游综合上涨9.13%，酒店下跌2.63%，餐饮上涨1.17%，其他休 闲服务上涨6.85%。截至2020 年5 月底，餐饮旅游行业市盈率为67.20 倍 （整体法，TTM），高于上月末的34.26 倍，较沪深300 的估值溢价率为 561.95%，整体估值溢价情况较5 月有大幅上升，并未能延续此前市盈率持 续走低的趋势。

1.月度市场行情回顾 ....................................................................................................................................................... 5

1.1 行业涨跌幅位于全部一级行业前列 ................................................................................................................. 5

1.2 行业市盈率较5 月大幅上升 ............................................................................................................................. 6

2.现存确诊人数持续下降，20 省份实现清零 ............................................................................................................... 7

3.“五一”游客1.15 亿人，景区复工持续推进 ............................................................................................................... 8

4.国外疫情持续蔓延，“五个一”政策延续 .................................................................................................................... 9

5.格力地产收购珠免，离岛免税限额将增至10 万 .................................................................................................... 10

6.Q1 酒店出租率受疫情影响大幅下滑 ........................................................................................................................ 12

7.投资建议 ..................................................................................................................................................................... 14

8.风险提示 ..................................................................................................................................................................... 14