逆全球化导致多败具伤，科技产业成本加剧。美国商务部于5 月15 日宣布对华为执行出口管制修订方案，进一步限制了华为获取半导体芯片等器件的能力。美国此次进一步逆全球化的政策将加剧科技产业成本，导致华为、半导体产业链、美国、及全球等多方位利益受损。

1. 中美科技博弈加剧，去全球化整体科技产业成本剧增 ................................................... 5

1.1 逆全球化导致多败具伤，科技产业成本加剧 .......................................................... 5

1.2 华为正面迎击，新规倒逼国产化进程 ...................................................................... 6

2. 全球通信统一标准不可逆，华为标准占比或成最大制衡手段 ....................................... 9

3. 5G 成中美技术竞争高地，制裁或影响5G 建设进程 ..................................................... 14

4. 风险提示 ............................................................................................................................. 14