针对溧阳市存续AA 级城投债的发债主体进行深 入分析和梳理，并结合该市全部城投平台截至2023 年6 月30 日的机构 持仓情况排序结果来看，推荐投资者关注江苏天目湖(集团)有限公司。 该平台主体评级为AA 级，系溧阳市内有机构持仓的城投主体中唯一的 AA 级平台，目前存量债券规模为27.90 亿元，存续债券余额体量不大 且多数为私募债，一方面较高的票面利率意味着个券可作为票息策略可 选标的，另一方面部分存续私募债估值偏低意味着存在资本利得博弈可 能；公司总债务规模保持稳健扩张态势，短期内兑付压力稍大且再融资 需求增加，但长期偿债能力较强，杠杆率不高，财务风险总体可控；公 司营业收入保持稳健增势且主营业务经营具备韧性，占比持续扩大，表 明业务板块在相关供需环境再平衡中逐步优化，主营业务基础得以进一 步夯实，预计主体的信用资质水平有望保持，在中低评级、区县级城投 平台中继续维持竞争力，提供增厚组合收益价值。

1. 溧阳市概况 .......................................................................................................................................... 4

1.1. 城市历史沿革............................................................................................................................. 4

1.2. 城市产业规划............................................................................................................................. 5

1.3. 地方财政实力及地方债务情况................................................................................................. 6

1.4. 城投债市场分析......................................................................................................................... 8

2. 溧阳市存续AA 级城投债发债主体分析 ........................................................................................ 11

2.1. 江苏天目湖(集团)有限公司 .................................................................................................... 11

2.1.1. 业务范围......................................................................................................................... 12

2.1.2. 业绩表现......................................................................................................................... 12

2.1.3. 债券情况......................................................................................................................... 16

3. 总结回顾和建议关注 ........................................................................................................................ 17

4. 风险提示 ............................................................................................................................................ 18